图片来源@视觉中国

文 | 秋水笔弹

(资料图)

5月22日，快手交出了2023年第一季度光鲜亮丽的“成绩单”，首次实现上市后的集团层面整体盈利。

2023年第一季度快手总营收252亿元，同比增长19.7%，期内亏损8.76亿元，相比上年同期亏损为62.54亿元，已经大幅收窄。

而且，经调整，也就是剔除各种与公司主营业务无关的收支之后，公司净利润达4200万元。

但是细看其成本结构的变化，会发现这份利润表的含金量并不太高，更多来自成本的削减，只是从营销成本以及研发成本这两项大的开支来看，快手的支出就已经减少了14亿元，其中，2023年第一季度销售及营销开支减少了8亿元，至87亿元，研发开支减少6亿元，至29亿元。

这次盈利更多的意义是快手在向投资者释放一个信号，我们是可以赚钱的，资本市场也是买账的，财报出炉后，股价已经大涨接近5%。

但是相比这点利润，其实对于短视频平台更加重要的一项指标，已经出现了衰退迹象——那就是人均使用时长下滑了1.3分钟，这可是比黄金更贵的1.3分钟，这本质上是，用户使用短视频心智这方寸之地上，决定胜负的关键性逆转。

基础指标衰退，抖快格局被动摇

2022年第一季度快手每位日活跃用户日均使用时长达128.1分钟，同比增长29.0%及环比增长7.7%。

2022年第四季度，快手应用的每位日活跃用户日均使用时长133.9分钟，同比增长12.6%。

今年一季度，快手应用的每位日活跃用户日均使用时126.8分钟，可以看到，这个对于短视频相当于地基一样的基础性指标，无论同比，还是环比，都出现了下滑，相比去年一季度流失了黄金一般的1.3分钟，环比下跌幅度更大，更重要的是这也是一个趋势性的、指标性的关键变化，因为去年一季度这个数据无论同比还是环比都是增长的。

当然，去年整年疫情还在封控期，大家都待在家里，用手机的时间也会更长点，但是考虑到竞争对手抖微的用户时长还在增长，快手这种表现已经显露出平台性的疲态。

而人均用户时长一直是衡量一个短视频平台用户活跃度的最重要指标，没有之一，因为它直接指向了是这个平台的用户粘性的变化。

水哥以为，对于短视频平台最重要的指标有三个：人均用户时长、日活以及内容生态，人均用户时长，对于后两个指标都是基础性的，对于日活是否具有可持续性是基础，对于内容生态是否具有足够的吸引力，是直接的反馈指标，可以说是短视频平台性指标的指标。

而且在这项基础性指标上，在过去两年快手已经有领先，走向了落后，在趋势上，已经输给抖微两家竞争对手。

根据国内QuestMobile数据,2021年12月抖音、快手用户人均单日使用时长分别为101.7min和107.5min。但是到2022年第三季度,据极光大数据,抖音人均单日时长达140分钟,已经超过快手的129分钟。

另外，快手的老大哥腾讯也在以微信庞大的用户体量，以整个集团的资源，倾注的视频号，也在虎视眈眈。

腾讯2022年财报显示，微信总使用时长于2022年间持续增长，小程序和视频号使用时长分别为去年同期的两倍和三倍，均超过朋友圈使用时长。今年一季度，视频号的使用量继续增长，用户使用时长及播放量均迅速上升，但是到底增长了多少，以及目前日活、月活等关键数据如何腾讯方面也并未披露，但是考虑到微信的日活体量以及之前视频号已经超过8亿的月活体量，它的迅速发展对于抖快都是一个不可忽视的威胁，其中对快手更甚，老大跟新挑战者的战争，通常牺牲的是老二，这个残酷的老二定律，在互联网世界已经一次次被实践过了。

这一进一退之间，短视频的抖快双巨头格局已经被动摇。

另外，作为短视频平台非常重要的指标，今年一季度快手应用平均日活跃用户及月活跃用户分别同比增长8.3%及9.4%至3.743亿及6.544亿。

快手应用在2022年第四季度的平均日活跃用户和平均月活跃用户同比分别增长13.3%和10.7%。

2022年第一季度，快手应用平均日活跃用户及平均月活跃用户分别同比增长17.0%及15.0%。

可以看到，过去一年多，快手的用户体量扩张速度也在逐级走低。

商业化提速，但是现金流进一步恶化

快手另外一项对于企业维持日常运营稳定至关重要的指标，也出现了恶化迹象。

虽然代表着经营造血能力的经营活动所得现金17.95亿元，相比2022年一季度的31.86亿元，已经有了很大的改善。

但是快手整体现金流还在进一步恶化。

于2023年3月31日，快手的现金及现金等价物为人民币125亿元，2022年12月31日为133亿元。

这个数据在2022年3月31日是153亿元，而2021年12月31日为326亿元。

可以看到，在过去一年多时间里，快手的现金流衰减了62%。

现金流对于公司的重要性就像血液对于人体。鉴于现金流对于公司维持正常运营或者说生存的重要性，这个数字的大幅衰减，对于快手而言，是一个非常严重的红色信号。

也要看到，社区电商的生态来看，快手进行了多种业态的布局，并且也取得了很多指标性的进展。

2023年第一季度，快手在商品、品牌、以及电商内容供给方面，继续丰富平台的产品生态，同时在推进搜索电商以及货架电商等业态，提高买卖双方的匹配精准度，进一步满足了用户的需求，进而推动电商商品交易总额同比增长28.4%，达到2248亿元。2023年第一季度月均入驻品牌数量同比增长约30%。2023年3月，月均新入驻商家及月均新动销企业商家数量同比增长超50%。2023年第一季度，品牌自播的商品交易总额同比增长约70%。

货架电商是快手全域电商业务战略的另一个主要领域，在2023年第一季度，快手小店买家首页测试了新商城入口，同时，进一步优化搜索功能，提高搜寻结果的产品相关性，使2023年第一季度搜索产生的商品交易总额同比翻一番。

2023年第一季度快手的线上营销服务收入131亿元，同比增加15.1%。2022年第一季度这个业务增速是32.6%。

直播业务收入93亿元，同比增加18.8%，月付费用户同比增长6.4%。2022年第一季度直播业务收入增速是8.2%，付费用户同比增长7.8%，一进一退，还是保持了稳定的增长，可以看到快手老铁直播的粘性依然不错。

这种社区活跃度的稳定性，也反映在作为快手核心基石的社区互动的增长，截至2022年底，快手应用的互关用户对数累计达到267亿对，同比增长63.4%。截至2023年第一季度末，快手应用的互关用户对数累计达到296亿对，同比增长57.6%。作为一个非常注重社区的短视频平台，快手也正在走出自己的独特的发展路径。

其他服务收入28亿元，同比增加51.3%主要是由于电商业务的增长，去年同期这个增速是54.6%，也在下滑。

2020年快手电商GMV为3812亿元，同比增长了539.5%，与2018年9660万的GMV相比，三年时间快手电商增长的4000倍。快手电商2021年GMV6800亿，同比增长78.4%。2022年快手电商GMV同比增长32.5%达到9012亿元。今年一季度快手电商交易总额（GMV）同比增长28.4%至2248亿元。

同时作为作为短视频平台最具想象力的电商业态，在快手平台，经过2018年到2021年的高速狂飙之后，到2022年已经是紧急刹车，到今年一季度，增速继续放缓，已经是强弩之末，其势已经难穿鲁缟。未来电商业务的走向，要看货架电商这个伟大同志，给不给力了。

可以看到，这份盈利来之不易的财报背后，可以看到，快手正在积极开拓商业化业务，并且取得了阶段性进展，核心依然稳健，但是版图正在被侵蚀的，用户心智开始逆转，更重要的现金流的进一步恶化，依然深陷经营亏损的快手，在列强环伺之下，如何平衡商业化提速以及用户粘性下滑，同时跑赢在现金流进一步恶化之前，对于快手依然是一个非常严峻的生存问题。

关键词：